香港SPAC适合什么样的公司？
香港SPAC门槛之高堪称世界之最。发起人要求来自于实缴资产管理净规模大于80亿港币的机构，或者曾在恒生主指数上市公司担任绝对高管的自然人。被并购标的要求本身就符合香港主板上市条件。这两个主要条件一出台，很多人都会问，被并企业既然都能自己上市了，为什么还要跟大机构合作劳师动众搞个SPAC?
TechStar的发起人都有谁？
清科集团、英诺天使基金、水木基金，这三家创始人均来自清华系的创投老炮，共同选择了和央企中信银行的境外直属平台信银投资合作，目标从一开始就很清晰：通过金融创新平台去扶持中国的硬科技企业。
数十年来，中国创投机构向来不怕做艰难但正确的事情，孵化出能够引领世界科技前列的硬科技企业。而正是这些企业，引领了全世界对中国科技实力的全新定义。
“科技之星”助推高端激光雷达制造商图达通飞入寻常百姓家，让散户有利可图。
SPAC模式下，与标的合并的过程注定是一张明牌。随着并购标的图达通的公布，TechStar的神秘面纱被揭开。图达通，全球图像级激光雷达解决方案领导者，以 “双技术路线” 构建护城河 —— 是全球率先同时实现 1550nm 与 905nm/940nm 路线量产的企业：1550nm 路线主打高性能，适配高端车型；905nm/940nm 路线控成本，满足规模化需求。曾经的激光雷达解决方案因为其高昂的成本，甚至让车厂犹豫是否装配；如今随着量产以及研发降本，而大幅占领新能源车市场，何尝不是一个飞入寻常百姓家的共赢故事。而图达通与TechStar的结合，是一场公司创始人与发起人之间的双向奔赴，背后的理由既 “硬核” 又接地气 —— 没有纠结于短期数据，而是看准了 “人” 与 “未来”。
SPAC的定价跟传统IPO不同，普通IPO是通过聆讯后由市场定价，而SPAC是发起人锁定标的后即可定价。TechStar发起人在2023年疫情期间锁定合作对象图达通之后，便立即将其上市估值锁定在了投前最低15.3亿美元，几乎平贴企业D轮募资估值，相比市场同类股票估值定价最低。这便是TechStar发起人与图达通彼此信任，锚定长期价值，与市场互利共赢。
以下来自对TechStar发起人们的采访片段可以满足大家更多好奇心
“我们投的是‘正确的未来’，不是‘完美的公司’”
作为资深早期科技投资人，英诺天使基金董事长李竹将“以终为始”的判断理念带到了这次SPAC并购中。“我们早期投资了文远知行、智行者等无人驾驶公司，并深度走访了理想、蔚来、小鹏等几乎所有主流车厂。”李竹表示，正是这种长期的产业深耕，让他们对激光雷达的未来抱有坚定的信心。“我们看到，在这个赛道里，真正能实现大规模量产的企业凤毛麟角。而图达通不仅做到了，还拥有独特的全球化市场地位和技术优势。它从高端市场切入，获得了顶级车厂的认可。在此基础上，产品线向低速物流车、机器人等领域下沉，其在技术和量产上的优势就得以释放，形成降维打击。”
“带企业上台阶，最终靠的是人”
水木集团合伙人方方更看重管理层的执行力。他透露，团队筛选了几十家企业才锁定图达通：“技术和产品能短期判断，但要把企业做好，得靠有能力的管理层。调研时图达通管理层的专业度和踏实感让我们印象深刻，我们完全相信他们能带领公司给投资人带来长期回报。”
“它是中国硬科技‘弯道超车’的缩影”
信银投资资产管理业务负责人陈耀超的视角更具产业高度：“图达通是激光雷达领域的技术领跑者，它所在的赛道，正是以新能源汽车为代表的中国硬科技实现‘弯道超车’的典范。中信银行以服务实体经济为本，很早就和图达通建立了深入的合作关系，图达通公司也是中信银行的重要战略授信客户。作为中信银行附属机构，借助中信银行的网络和能力，信银投资对图达通的经营情况和发展动向有深入的了解和认识，这也是我们银行敢于扶持硬科技的底气。
清科投行：不止于保荐承销的“新型券商”
在这场 De-SPAC 并购中，清科集团旗下的清科国际投行团队成为了这场并购的主要操盘手，清科投行团队跳出了传统券商的 “单一保荐” 模式，以 “全链条赋能” 展现差异化竞争力，成为De-SPAC关键推手。
清科集团创始人倪正东直言，清科的核心价值是 “串联一二级市场”，就如同公司的英文名称Zero to IPO一样：“我们的投行成立的初衷就不只是做上市保荐以及承销服务，而是在尝试对传统业务进行金融创新。寻找推荐投资人是我们的份内之事，通过清科的投资人网络并不难触及对标的感兴趣的投资人资源，但我们更需要代入企业去思考需求。我们不会干涉任何企业的经营，但需要像外骨骼机器人一样帮助企业更容易地攀登高点。例如，对图达通更重要的是‘生态赋能’—— 除了募资执行外我们也希望帮图达通通过我们的网络去拓展新市场。”
由强大发起人护航阵容的硬科技企业图达通，将于12月登陆港股，敬请期待。
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