CPT Markets市场分析：2024年美债全球市场格局有变，中国连续减持，日本成最大债权国！
随着全球财经局势的不断演变，美国国债作为全球最重要的金融资产之一，其海外持有情况一直受到市场的高度关注。根据美国财政部最新报告，1月日本的美债持仓环比增长149亿美元至逾1.15万亿美元，创近一年半新高；中国的持仓减少186亿美元至7977亿美元，在连增两月后回落；第三大“债主”英国持仓下降2亿美元，跌落纪录高位。
在CPT Markets分析师Lucien看来，中国的连续减持行为可能反映了其外汇储备管理策略的调整，以及对全球经济前景和美元利率走势的综合判断。与不断减持美债不同的是，1月末，中国官方的黄金储备达7219万盎司，环比增加32万盎司，连续15个月增长。自2022年11月起，中国央行15个月内累计增持黄金约955万盎司，去年一年黄金储备累计增长723万盎司。
海外资本对美债投资存在分化
美国财政部的数据显示，从2023年下半年开始，美国债务增长达到了几乎每100天就增加约1万亿美元的速度。美国债务规模在去年6月15日达到32万亿美元，在9月15日达到33万亿美元，在去年12月29日短暂超过34万亿美元后，于今年1月4日正式突破了这一关口。
CPT Markets分析师认为，很多国家已经看到了美债当前的风险，巨大的债务下，美国财政压力巨大。
因此海外资本对美国国债的投资意愿开始出现分化。一方面，部分私人资本看好美联储在今年降息的可能性，因此押注美债获利机会。另一方面，各国央行在稳步推进外汇储备多元化配置的过程中，逐渐将黄金视为美债的替代投资品种。
黄金作为一种传统的避险资产，具有保值、抗通胀等特点。近年来，全球经济形势的不确定性加大，地缘政治风险上升，西方国家制裁措施以及全球储备货币体系多极化趋势等因素，都使得越来越多的国家央行考虑增加黄金储备。我国央行也在适度增加黄金储备，以优化外汇储备结构，提高外汇储备的安全性和稳定性。
日本成为美国最大债权国！
自2019年6月以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。2023年全年，除了2月、5月和9月出现持仓下降之外，日本在其他月份均有增持。尤其在5月份减持了304亿美元，创下七个月中最大月度减持规模；而到12月份，日本全年持仓净增加了631亿美元。
日本投资者通常对美债表现出较强的偏好，视其为避险资产和流动性管理的重要工具。此外，日本央行的政策立场也可能在一定程度上支持了该国对美国国债的持续需求。CPT Markets分析师指出，这种分歧的趋势在一定程度上反映了全球主要经济体在面对美国经济政策、货币政策以及全球经济不确定性时所采取的不同策略。
中国可能正在寻求多元化其外汇储备的资产配置，以减少对任何单一资产类别的依赖。而日本则可能更加重视保持其庞大的外汇储备稳定和流动性。
美国国债市场的这一动态变化，对于全球金融市场来说，具有重要的指标意义。一方面，美债的需求变化可能会对美国的利率水平产生影响，进而影响全球资金流动和汇率变动。另一方面，这也可能会引发其他国家对于持有美债的策略重新评估。
总体来看，中国和日本在美国国债持有量上的不同走向，不仅体现了各自国家的经济政策和市场策略，也可能预示着未来全球债券市场的潜在变化。投资者和决策者将密切关注这一趋势的发展，以及它对国际金融市场的长远影响。
来源 中金在线
