智能算力板块：上中下游全产业链展现算力高景气
近期，英伟达发布财报，2025年Q1（自然季）收入260亿美元，超出市场预期的247亿美元；其中数据中心收入226亿美元，超出市场预期的211亿美元。公司预计2025年Q2（自然季）收入在280亿美元±2%，超出市场预期的268亿美元。英伟达在后续财报沟通中表示，大型云服务厂商贡献了公司数据中心收入的45%，云厂商在英伟达每支出1美元，后续四年内可获得5美元回报，CSP厂商ROI显著。下游端谷歌、OpenAI、苹果都在发力AI应用，预计随着AI终端与应用逐步落地，推理算力即将爆发。
智能算力持续高景气，投资者应如何投资？
在中央广播电视总台经济之声交易实况融媒体专栏《投资中国热词榜》首期节目中，汇正财经首席研究员顾晨浩以其深厚的专业知识和对行业的敏锐洞察，为观众深度解析了智能算力产业链的现状与未来。智能算力作为数字经济的核心驱动力，其产业链的每一个环节都至关重要。顾晨浩指出，从芯片、HBM（高带宽存储器）、AI服务器到光模块，这些关键组件构成了智能算力的基础架构，并决定了整个行业的竞争力和发展速度。
顾晨浩强调，芯片的性能直接决定了算力的上限，尤其是在AI时代，对于处理大规模数据和复杂算法的能力要求极高。英伟达、AMD等公司的GPU（图形处理单元）因其强大的并行处理能力，在AI训练和推理任务中扮演着重要角色。他提到，随着AI技术的不断进步，对于更高性能芯片的需求也在不断增长，这推动了芯片技术的快速发展和市场的扩大。
而HBM作为高带宽存储器，能够有效解决数据传输瓶颈问题，大幅提升数据处理速度。随着AI模型变得越来越复杂，对存储器的性能要求也在不断提升，HBM的发展和应用将成为智能算力提升的关键因素之一。在AI应用不断深入的发展趋势下，未来的AI服务器将更加注重能效比和扩展性，以适应不断增长的计算需求。而光模块作为数据传输的关键组件，在智能算力产业链中扮演着至关重要的角色。顾晨浩分析说，随着数据中心规模的不断扩大，对于高速、大容量的数据传输需求也在不断增长。
投资策略与未来展望
在智能算力领域，投资策略的制定需要基于对行业发展趋势的深刻理解和准确预判。顾晨浩作为汇正财经的首席研究员，提供了一系列的投资策略和市场预测，旨在帮助投资者把握未来的市场机遇。
图：中国和全球智能算力市场需求
资料来源：IDC、汇正研究所
他强调，投资者应密切关注行业龙头公司，这些公司往往拥有更强大的研发能力和市场竞争力，能够在行业变革中保持领先地位。特别是在财报季，龙头公司的业绩表现将直接影响市场对整个行业的信心。因此他建议投资者重点关注那些能够持续提供创新产品和解决方案、拥有稳定客户基础和良好市场口碑的企业。
顾晨浩指出，美国科技巨头如亚马逊、谷歌、微软、苹果、Meta等的资本开支计划对智能算力行业的需求具有决定性影响。这些公司的数据中心建设和AI技术研发投入，直接关系到算力卡、服务器和相关硬件产品的市场需求。投资者应密切关注这些公司的财报发布和未来资本开支计划，以便更好地预测行业的短期和中期发展。
在光模块市场，顾晨浩预测，随着数据传输速度的不断提升，高速光模块的需求将持续增长。他特别提到了800G和1.6T光模块技术的发展前景，认为这将是未来数据中心和高速网络建设的关键。投资者应关注那些在高速光模块领域具有技术积累和量产能力的公司，这些公司有望在未来市场中占据有利地位。
除此之外顾晨浩还对CPO（Co-Packaged Optics）技术进行了深入分析，认为这项技术将对智能算力市场产生重大影响。CPO技术通过将光芯片和电芯片封装在一起，能够显著提高数据传输速度并降低能耗。他预计，随着CPO技术的成熟和应用，将推动整个智能算力行业的技术进步和产品创新。
然而，市场的风险总是存在的。顾晨浩在提供投资策略的同时，也不忘提醒投资者注意风险管理。他的分析鼓励投资者进行独立评估，理性决策，并自我承担投资风险。这种审慎的态度对于投资者在面对市场波动时保持冷静和客观至关重要。
汇正财经作为深耕中国证券投资领域二十七载的专业咨询机构，始终秉承诚恳、诚信、勤勉和专业的价值观，与投资者建立长期、温暖的合作关系。以“帮助投资者实现财富保值、增值”为使命，为投资者理清投资管理目标、捕捉市场价值洼地、研判行业潜在价值、制定精准投资策略。此次携手中国首席财经频率——中央广播电视总台经济之声联合打造的《投资中国热词榜》，旨在共同打造有价值的财经内容。
未来，汇正财经还将继续联合经济之声，为投资者解读资本市场令人印象深刻的热词，将当下经济中最火热的词汇解构成清晰易懂的产业布局和投资逻辑。解码经济新脉搏，打开投资新视野。
*本文仅为投资者教育使用，不构成任何投资建议
顾晨浩（资格证书编号：A0070620080002）汇正财经首席研究员。十余年证券投资经验，曾任职于多家知名金融证券机构担任资深投资顾问；中央广播电视总台经济之声、中国证券报、第一财经、浙江经视等媒体特邀节目嘉宾，评论员；对市场有自身独到的理解，擅长把握趋势性交易机会以及捕捉热点机会。投资理念：大道至简，盈亏同源，只做看得懂的交易。
