近期，在宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期调整“三期叠加”的市场形势下，茅台股价承压。截至9月20日收盘，贵州茅台每股报价1263.92元。
对于此轮茅台股价波动，多位老股东表现淡定：“投资茅台属于价值投资，如今股价处于低位，正是抄底的好时机。”
茅台还是那个茅台！
投资者逆势建仓
历史不会重演，但总是惊人的相似。
十年前，2014年，受三公政策等影响，贵州茅台股价从2012年266元年内高点跌至2014年118元低点，其间股价跌幅约为55%。当时，茅台股价在100元内低位盘桓了近一年。
在这一时期，段永平开始大笔买入茅台，并预测茅台10年内利润可达300亿，但其实后面7年净利润就达到了700多亿。
“今年白酒所处的氛围很像十年前。”有投资者认为，这是再一次建仓白酒的绝佳时机。今年6月，面对贵州茅台股价的波动，段永平发文称：“茅台价格再掉一段时间也不意外，但还是那句老话，10年后回头看这个股价，很可能像现在看10年前的股价。”
在投资的世界里，耐心比什么都重要。股神巴菲特认为，如果只用一句话来说明股票投资的本质，那就是——“买股票就是买公司”。
如今，在“三期叠加”复杂市场形势下，茅台主动向“新商务”转型，做好客群、场景与服务转型。一如十年前，茅台从公务消费向商务消费、高端客户向普通客户、被动营销向主动营销的蜕变。
从贵州茅台酒自身来看，茅台酒的社交、收藏属性并存，其在品牌影响力与市场号召力方面依然独具优势。用段永平的话讲，“茅台还是那个茅台！”
护城河深厚
两大确定性支撑茅台长期投资价值
时光荏苒，茅台如故。
自上市后，一直持有贵州茅台股票的投资者老张，其在2001年以37元左右的现价，将家庭资产的近60%一次下单，全仓买入贵州茅台股票。每年分红到账后随即购入股票，并于2014年靠分红实现财务自由。2020年分红后，他再度开始增加茅台的持仓，坚定看好茅台长期价值。
“投资要有定力。”拥有20多年股市经验的股民杨先生，从2008年开始持有贵州茅台股票。“前段时间，我又加仓了点贵州茅台。”老杨说道。
股民们加仓茅台，主要看好茅台在企业发展稳定性与经营确定性上的出色表现。
一方面，茅台业绩增长具有确定性。在2024年中期业绩会上，贵州茅台管理层表示年度15%的营业总收入的增长目标可以如期完成，这为投资者提供了可靠的回报预期。
另一方面，高分红比例具有确定性。2024年8月，贵州茅台宣布，未来三年公司派息率将提升至不低于75%。长期握着茅台股票，不仅能拿着高红利，而且股票还会随业绩增长而增长。
“这家上市后最高涨500倍的好公司，如果你都没从上面赚过钱，很难被称为一个价值投资者。”老股东周先生表示，茅台制酒卖酒业务模式简单，赚茅台的钱是最简单的钱。
