1月17日晚，上海美迪西生物医药股份有限公司（以下简称“美迪西”，股票代码688202.SH）披露2024年度业绩预告。公告显示，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-34,700万元到-23,200万元，与上年同期相比，将减少 19,879 万元到 31,379 万元。
2024年医药行业投融资放缓，市场需求发生较大变化，国内行业竞争加剧，尽管公司严格控制各项成本费用，但难以在短期内与收入降幅保持同步调整，加之公司出于谨慎性原则，按照企业会计准则的要求，计提相关减值损失或预计负债，较上年同期相比金额较大，对公司当年营收及利润影响较大。
尽管2024年美迪西业绩出现短暂性承压，但从近期行业的发展态势以及公司所实施的战略升级举措来看，当前公司正处于历史低谷期，未来有望实现业绩反转。
行业回暖迹象初现，海外战略成重要驱动因素
2025年初之际，全球生物医药投融资已有所回暖，尽管中国还未看到止跌的趋势，但海外业务占比较大的头部CXO公司已开始显现出业绩支撑位。例如药明康德（剔除新冠商业化项目的影响）及康龙化成在2024年前三季度均实现微增。
这种情况再次印证了“出海”对于国内CXO企业而言依旧是必选项。对美迪西而言，海外市场更是其未来发展的关键重点。
从总体战略来说，美迪西的全球化战略，通过在美国、欧洲、亚太地区等海外产业核心区域多点布局，加强实验室能力以及商务团队的建设，力争将公司的海外业务占比逐步提升至40-50%。
从现有布局来说，美迪西已在美国拥有十多名BD团队，2024年前三季度，美迪西境外客户收入约占主营业务收入36%，境外订单同比实现增长。同时，美迪西已在美国波士顿投入使用约2,000平方米的研发办公场地，服务范围涵盖化学、生物、动物实验，重点满足海外客户日益增长的需求，目前已投入使用并实现创收。
从人员配置来说，近日美迪西新一批高管团队已正式就位，团队成员主要由具备国际化背景的专业科研人才以及资深行业从业者组成，如曾在交大昂立、复星医药等担任要职，美迪西现任联席CEO&首席战略发展官胡江林先生；曾在杜邦中国、辉瑞制药、龙沙中国成功领导多个项目，现任美迪西首席运营官&药学研究部高级副总裁雒家良博士；还有曾在惠氏制药、辉瑞制药等大型制药企业任职，现任美迪西执行副总裁兼美国子公司总裁林庆聪博士、曾担任睿智化学、Icagen、赛诺菲等企业高管，现任美迪西 CTO（首席技术官）Lilly Xu博士、曾任GSK首席科学家、辉源生物副总裁等职务，现任美迪西药物发现事业部执行副总裁段茂圣博士，曾任职于睿智医药、徕博科、迪哲医药等
，现任美迪西监事会职工代表监事蒋品博士等，将在陈春麟董事长带领下，不断加强与全球合作伙伴的沟通协作，发力欧美等市场，助力美迪西在国际化发展道路上迈出更加坚实的步伐。
随着美国降息、生物安全法立法失败及国内持续对创新药行业的支持，CXO公司的经营业绩有望逐步见底回升，估值也有望见底修复。
新分子研发景气，丰富经验奠定实力
值得一提的是，当前新分子研发如火如荼，其中针对各种靶点的多肽、小分子、分子胶、小核酸等赛道的景气度更高。
多肽技术的合成和递送系统进步、小分子药物的精准设计、分子胶的独特作用机制以及小核酸药物的靶向精准性等，都为新药研发提供了更丰富的手段，能够满足日益增长的临床需求，如代谢类疾病、慢病、大病和肿瘤治疗等领域对更有效、更安全药物的需求。业内人士表示，这些新技术所创建的平台至少还可以火热10年。
在新分子药物研发领域，上述新技术手段美迪西均具备。公开资料显示，美迪西搭建了涵盖PROTAC、ADC、核酸药物、双抗、多肽、疫苗、细胞&基因治疗（CGT）等多种类型药物的研发服务平台，能为客户提供临床前新药研究的全流程服务。
此外，NewCo模式成为2024年BD交易的热点，为创新药企提出了更高的要求，也促使CXO公司调整长期战略，更加注重技术创新、业务多元化和国际合作。
目前，美迪西已为包括恒瑞医药、济民可信、标新生物以及百奥泰生物在内的众多创新药企提供了新分子药物研发的专业服务。截至2024年6月底，美迪西已成功助力28件ADC药物、34件抗体（包括单抗、双抗和三抗）、6件PROTAC药物、8件GLP-1药物获批临床，并有多个新分子药物项目在研。
同时，美迪西的BD团队协同业务部门密切关注NewCo模式下的BD交易，美迪西不仅具备满足大型企业及新兴企业需求的能力，还有望借此获得其认可与推荐，进而吸引其他同领域企业的合作。
凭借在新分子药物研发领域的强大实力，美迪西在拓展海外市场的同时，也能不断巩固其国内市场的领先地位，通过深化与生物医药上下游产业的协同创新合作，为中国创新药企业的研发贡献着重要力量。
总体而言，美迪西2024年确实面临业绩短暂承压的挑战。然而，随着大额减值因素的出清、全球化战略布局的不断深化，以及在新分子研发领域所积累的丰富经验，公司有望在行业回暖的背景下实现业绩的反转。
