1月17日晚间，芒果超媒披露2024年度业绩预告，公司全年营业利润预计为16.66亿元-20.26亿元，区间中值为18.5亿元，同比增长约1.5%，扣非归母净利润预计为15.40亿元-19.00亿元，区间中值为17.2亿元，同比增长约1.4%。总体来看，经营业绩稳中有进，质效提升，业务结构进一步优化。
会员业务发展表现亮眼，芒果TV年末会员数达到7331万，全年会员收入首次突破50亿元大关，同比增长超18%；广告业务回暖，下半年收入环比上半年增长8%，推动全年广告收入实现正增长；小芒电商全年GMV超过160亿元，同比增长55%。
政策利好：公司24-27年免征企业所得税
为进一步支持转制文化企业发展，2024年12月，财政部等三部委发布公告，符合条件的转制文化企业免征企业所得税。公司在公告中明确，2024年至2027年享受企业所得税免税政策。因此公司原本于2024年需要缴纳的企业所得税现可全部减免，前三季度已缴纳的企业所得税费用2.6亿元可全额退回。2025-2027年，免征企业所得税也将增厚公司利润。
本次免税政策是“真金白银”的政策利好。而针对公司2024年免征企业所得税，归母净利润却出现较大幅度变动，有业内人士分析，在2023年年报中，公司预计后续年度不再免税，根据会计准则确认了16.3亿元递延所得税资产，导致2023年归母净利润增加16.3亿元。这些递延所得税资产未来是可以抵税的，很多出版类上市公司也做了类似的会计处理。根据最新文件，公司24-27年免征企业所得税，按照会计准则，在2024年的报表中，2023年确认的16.3亿元递延所得税资产，可以抵减24-27年企业所得税的部分，因为免税不再需要抵税，因此会计上需要作冲回处理，冲回金额为6.3亿。也就是说，因为所得税会计处理，2023年增加了16.3亿的报表利润，2024年又减掉6.3亿的利润，“一增一减”才导致2024年归母净利润出现异常的同比变动。
会员“量价齐升” 广告业务明显回暖
2024年，芒果TV会员业务通过提升运营效率、创新运营策略，实现会员规模与会员收入的双双增长，迈入更为健康的“量价齐升”阶段。QM数据显示，2024年11月，芒果TV的月度活跃用户达到2.85亿，稳居行业前三。
在优质剧综内容的加持下，芒果TV全面升级会员权益体系，推出高权益会员产品SVIP，构建IP定制节目、单点直播赛、剧综联动、超前售后四大增收矩阵，提升会员ARPU值，提高用户价值感知和付费意愿。
业内人士分析，从2023年下半年开始，芒果TV的会员业务就开始步入“换挡提速”通道，会员收入从2022年的个位数增长，跃升至2023年双位数增长。2024年会员业务更是首次突破50亿元大关，全年保持近20%的同比增速，在整个长视频行业来看，这样的增长实属不易。与竞品相比，芒果TV会员无论是ARPU值还是会员规模，都有较大增长空间。
芒果TV广告收入则迎来触底反弹，2024年下半年收入环比上半年增长8%，《歌手2024》共拿下30个品牌合作，《乘风2024》长期稳坐客户数和创收额的“双料冠军”，《小巷人家》总合作品牌数达到30家。2025开年大剧《国色芳华》共计收获特仑苏、东阿阿胶、畅轻、天猫、农夫山泉等40家广告主的提前押宝，强势刷新芒果剧集近年来的招商纪录。业内人士表示，芒果TV此次广告重回正增长，广告业务真正迎来业绩拐点。公司通过创新营销模式、聚焦重点品牌、激发内容活力等运营举措，将有效推动广告业务发展。
综艺爆款持续井喷 头部大剧好戏连台
综艺方面，芒果TV2024年爆款持续井喷。云合数据显示，2024年芒果TV综艺供给大幅增加，共上新99部，位居四大长视频平台之首；Q4综艺正片有效播放量同比增长34.1%，市占率36.7%，均排名第一。《你好，星期六2024》《披荆斩棘4》《乘风2024》包揽灯塔年度网综正片播放市占榜前三；《再见爱人4》《歌手2024》更是成为“超级爆款”，牢牢占据全年综艺热点话题。2025年，公司全面推行综艺赛道主理人制度，综艺储备数量超100部，保持40%以上的创新比例，公司综艺优势将进一步扩大。
剧集方面，芒果TV近年在内容上的加大投入已颇见成效，实现“剧变”突围，芒果大剧效应更加明显。云合数据显示，2024年下半年以来，芒果剧集表现显著攀升，剧集日均有效播放环比增长24%以上。《小巷人家》播出期间，CSM全国网平均份额5.27，是2024年省级卫视第一，芒果TV站内电视剧热播榜TOP1霸屏25天，云合有效播放市占率最高达20.8%。《国色芳华》开播不到10天，登顶各大权威榜单TOP1，截至17号，云合有效播放市占率超过20%，位居榜单第一，在激烈的开年大剧争夺战中强势领跑，成为当之无愧的“开年第一爆”。在2025年片单中，公司共发布100+剧集，大体量作品显著增加，《五福临门》《水龙吟》《潜渊》《好好的时代》《韶华若锦》等大剧已进入“爆款预备役”。
战略机遇 文化和科技融合发展
探索文化和科技融合的有效机制，加快发展新型文化业态，是当前文化传媒领域的重大课题和战略机遇。湖南省委省政府也多次提出，要充分发挥头部企业带动作用，乘势而上加快推进文化和科技融合发展。业内人士分析，作为湖南文化企业的排头兵，芒果超媒正在全力应答“融合命题”，积极探索AI等前沿技术落地应用与业态创新，新技术逐步进入芒果内容创作与传播的底层逻辑。
报告期内，“芒果大模型”成为全国广电行业首批通过中央网信办备案的大模型，已经广泛应用于剧本生产、高清制播、后期制作等业务场景，在公司内部20个业务板块落地了70多个产品。纪录片《中国3》首创CG技术+绘画艺术，辅以“动画呈现”“极致微距”高新科技手段；国内首个AI综艺导演“爱芒”，每天都在学习百万级行业知识，感知能力不断进化；《歌手2024》全季13场大型直播，涵盖大小屏，真正实现从传统技术到AI最新应用的综合历练。后续，公司有望搭乘政策“东风”，进一步加快培育文化领域新质生产力。
“微内容＋IP经济” 有望打开业绩增长空间
在长视频内容之外，芒果TV微内容布局也取得长足的进展。据统计，芒果TV2024年上线微短剧340部，逐步构建起“长中短”贯通的内容生态。公司表示，2025年微创新中心将打造“730大芒剧场”、季节性主题、7大内容赛道，推动短剧精品化，打造行业顶级微短剧，包括《还珠格格》高概念改编版、马伯庸首部监制短剧《少侠逆袭攻略》等项目。此外，公司将虚拟拍摄技术应用到“微内容”生产环节中，拍摄效率提升20%。2025年公司还将推出“山海智能生产平台”，全方位提升短剧内容生产效能。
值得一提的是，报告期内，小芒电商继续保持快速发展态势，年度GMV已超160亿，同比增长55%。平台通过圈层定制节目的规模化复制，跑通商品毛利覆盖节目成本的商业模式，《跳进地理书的旅行2》实现项目商品成交额近1亿元；平台独家打造综艺衍生形象“南波小兔”实现从内容IP到人物IP的商业价值转化，销量破30万件。
有研报指出，IP经济作为行业脉门，在2025年传媒行业的发展趋势中，衍变成小游戏、微短剧及“谷子经济”三大核心关键词，芒果超媒有望凭借资源优势，深挖IP商业价值，爆款剧综短剧化、IP衍生效应将逐步显现。
