2025年投资已进入最后的收官阶段，展望未来股债两市表现，债市在经历较长时间调整后，目前债券收益率已具备较大的相对优势，中短端安全性较高，随着曲线陡峭化，长端亦有机会。股市方面，宽松的流动性叠加较强的政策预期，市场风险偏好有望维持较高位置，大盘指数的风险也较低。
在此市场环境下，能够兼顾股债投资机会的“固收+”基金迎来较佳的配置时机。据悉，国联基金旗下国联稳健鑫益债券基金（A类：024945、C类：024946）于11月24日起正式发行，该基金定位于追求绝对收益的中波动“固收+”产品，通过固收投资力争基础收益增厚，权益投资追求弹性超额收益，以此实现“固收+”基金“进可攻退可守”的属性。
业绩与规模双丰收 二级债基彰显“攻守兼备”属性
今年以来，“固收+”基金（含一级债基、二级债基和偏债混合基金）迎来黄金发展期，尤其是二级债基更是迎来规模与业绩的“双丰收”。Wind数据显示，截至今年三季度末，全市场二级债基规模相较去年末增长超6200亿元，达到1.32万亿元，增幅超90%；增量与增幅均大幅领先一级债基和偏债混合基金。业绩方面，截至10月底，全市场1700多只“固收+”基金，年内有超98%的产品实现正收益。其中，二级债基年内平均收益为5.05%，领跑各类型“固收+”基金。
长期历史数据则更能体现二级债基“攻守兼备”的属性。Wind数据显示，截至10月末，混合债券型二级指数近十年年化收益率为3.96%，跑赢同期货币市场基金指数、纯债型基金指数和沪深300指数年化收益表现。该指数近十年年化波动率仅为3.96%，同样优于各类主动型权益基金指数和沪深300指数。
由此可见，二级债基能够灵活把握股债市场的投资机会，并在较低波动的同时实现较佳回报。此类产品凭借“攻守兼备”的属性，以及较高的风险收益性价比，吸引了大量资金的流入，一举成为最受投资者青睐的“固收+”品种。
纯债投资力争基础收益 权益投资聚焦超预期“黑马”
资料显示，国联稳健鑫益股债投资采用经典的“二八”配比，不低于8成的基金资产将投资于债券资产，投资于股票等权益资产的比例则占基金资产的5%-20%。该基金在债券投资中将采用信用债叠加利率债均衡配置的策略，其中，信用债布局以中高等级信用债为主，在严控风险的同时，精选性价比合适的券种。
权益投资方面，国联稳健鑫益将采用独特的景气投资策略，精准捕捉盈利超预期的市场“黑马”，力争获得超额收益。该基金将从全市场挖掘盈利增速边际改善显著的个股，一方面重点关注财报超预期的投资标的。历史数据显示，业绩超预期个股在财报披露后10个交易日内平均超额收益达5%，且胜率超70%。另一方面则关注当前盈利预测上修比例居前，超预期概率高达40%的半导体、AI硬件、创新药等高景气行业。“分析师预期”则是国联稳健鑫益权益投资的另一驱动力，重点聚焦卖方覆盖密度增加及盈利预测上修的个股，比如近一个月分析师盈利预测上调幅度较大的电子、机械等行业。此外，该基金还会积极把握市场上的“事件性”投资机会，例如受APEC峰会、四中全会、中央经济工作会议等事件催化的科技、消费等行业。
双基金经理联手护航 打造又一款“固收+”精品
作为国联基金旗下又一款“固收+”力作，本次发行的国联稳健鑫益将采用双基金经理共同管理，两位基金经理分工明确、各司其职，共同保障新基金的平稳运作。其中，权益投资部分将由公司总裁助理、多策略投资部总经理、权益投研部总经理王喆负责，其具备10年证券从业经验、4年基金管理经验，是一位擅长以量化策略捕捉市场机会，能够穿越牛熊的优秀基金经理。以王喆首发管理的国联智选先锋A为例，Wind数据显示，截至10月末，该基金自成立（2024.6.4）以来累计收益率达到69.12%，相较业绩比较基准斩获了33.46%的超额收益。
国联稳健鑫益的债券投资部分则由公司固收投资二部副总经理韩正宇担纲，作为一名有着8年证券从业经验、4年基金管理经验的固收投资干将，韩正宇有着稳健的投资风格，在投资中非常重视基本面研究，善于以宏观分析和资产配置为基础，严控风险，追求长期稳定的风险收益。
值得一提的是，固收投资是国联基金的传统优势，目前公司旗下共有37只债券型基金，管理规模超1100亿元。而在“固收+”领域，国联基金近年来加大布局力度，已打造出涵盖一级债基、二级债基、偏债混合基金等类型的完备产品线，为投资者提供了不同风险收益特征、不同投资时限的多样化选择。
本次国联稳健鑫益的发行恰逢年末，正是投资者布局来年行情的重要时间窗口。在当前债市逐步企稳、股市未来可期的环境下，该基金为投资者提供了兼顾股债投资机会，且“进可攻、退可守”的又一款“固收+”精品选项，其布局正当时。
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